靳海涛：谢谢。我想一个企业既需要直接融资，也需要间接融资。所以我们风险投资机构应该和银行互动起来，这样更好地为企业的发展壮大服务。那么第一个话题我们就到这儿了。下面我们进入第二个话题，来谈谈创业板，我想这个话题先从哪里说起呢？就是什么样的企业应该把创业板作为上市地的选项，或者从另外一个角度说，创业板和现在存在的中小板有什么不同。当然，创业板的游戏规则还没有正式公布，但是好在讨论稿大家已经非常熟悉了。

　　徐鸣飞：我们接触了很多企业，应该说创业板和中小板本质上没有太大的区别，只是上市门槛更低一点。从根本的渠道来讲，除非你是一个非常保守的家族性企业，都是要上市的，这是很多企业的梦想。两点原因：一旦上市以后，他的透明度、管理，以及社会上的知名度各方面有非常大的提升，对于企业的品牌和荣誉来讲是非常重要的。第二点，我们应该更加考虑得长远一点，你看国外的很多家族企业，他的第二代、第三代都是不经营这个企业。比如渣打银行，股份不断在稀释，传到第二代、第三代的时候，不是把传下去，而是把公司的股权传下去。从这点来讲，我们中国的民营企业家都是第一代，以后第二代、第三代未必经营这样的行业有自己的理念和追求。但是财富的转移往往是通过权利的方式转移，这样的话我们觉得上市对一个企业是非常重要的，这样的情况，我们觉得创业板的推出对于我们中小企业是非常好的机遇，尤其是优质的中小企业，我们银行也非常期待创业板推出的过程。

　　孙艳华：非常欣喜，听说创业板马上要推出来，但是具体的推出时间也很难说。什么样的企业适合创业板，我想首先创业板的门槛会低一些，你上不了中小板，你又想上，就可以上创业板，这是一个非常现实的选择。第二，我能想到的比较重要的一点，就是选择上，创业板，你要考虑一下你的商业模式，是一个什么样的商业模式，如果你的商业模式是非常传统的商业模式，比如说你是一个制造业的企业，或者说稍微有点创新的企业，但是总体来说还属于传统的行业的话，建议不要上创业板，为什么呢？因为国外比较成熟的证券市场，不同的市场有不同的投资在关注的。比如说美国的纽交所，它的机构相对来说比较偏保守的机构在看这个市场，所以他们这种机构，或者说这种投资人，他对这种传统行业的理解，比较容易理解，也比较容易接受，所以他对这种类型的企业，心理上接受程度比较高，整个市场的关系也会比较正常。反过来说，在另外一个市场，纳斯达克市场，关注纳斯达克市场的基金也好，投资人也好，他们都是风险和意识比较强，对于风险的接受能力，还有容忍度比较强的。他们也对新的这种创新的模式，新的东西也比较容易接受，这样的话，你的创新性更强了以后，投资人要容易接受，回到我们国内的市场来说，你的商业模式是一个很特别的商业模式，虽然你的企业够大的，可以上中小板，但是我建议还是上创业板，因为你上了中小板以后，投资的基金也好，他看不明白你的商业模式，他风险的偏好也不在这儿，你的企业上了以后，可能到最后，你交易的量上不去，买你的股票的人少，这样的结果你的股价就低了，对于公司后续的融资，或者对于公司给员工的期权的激励方面，都会带来不好的影响。所以选择创业板，一方面是标准达不到中小板。另一方面要考量一下你的商业模式和创新性。如果商业模式、创新性非常强的，不容易理解的创新模式，我建议你选择创业板。

　　靳海涛：李律师作为会长，我想对创业板研究得非常透彻，要把他的研究成果和大家共享。

　　李淳：我认为我们现在需要破除或者清除几个误区：第一就是企业过分地相信某一个人所说的创业板什么时候可以推出，这个问题我们要用理性的思维判断，不要相信一个人说的话，首先是不负责任的，同时我们的企业也不要轻易相信这种说法。第二个，创业板和中小板是一回事，刚才徐总就说两个没什么区别。我跟你讲，两个区别大了，最大的区别是什么呢？法律体系、法律环境完全不一样，或者有很大的差异的。主板和中小板是一个市场，创业板是另外一个市场，本身不在一个市场中，创业板有独立的交易规则，独立的审核标准并且有独立的发行审核机构，所以这个情形下不要轻易把创业板系中小板混在一起。第三个，很多企业就说等创业板出来我就上创业板，第一班车，套现就很容易，或者幼稚，或者无知，我真诚奉劝我们在座的企业家，能上中小板，千万不要等创业板，现在已经具备了做主板，做中小板，就不要轻易把这个宝压在创业板上，当然不具备打基础，做环境，为了寻找创业板是没有问题的。