股权融资——私募

　　在公司制大行其道的背景下，股权融资的概念并不陌生，但高科技企业要争取除亲戚、朋友、熟悉的机构以外的投资还会遇到一个很难攻克的堡垒——私募。私募需要一系列专业化的运作，不仅要准备高质量的创业计划书和招股说明书，而且要有能接近风险投资者、创业投资家的途径，要有鼓动力、说服力引起他们的兴趣，然后才是在正确认识自身价值的基础上引导投资者进行资本投入。由于创业企业风险性高，风险投资家一般需要有很高的回报率，例如三至五年至少能收割相当于成本的利润。

　　1、筹资成本、时效、难易程度、利与弊

　　由于一般企业很难准备出色的创业计划书等专业文件，并且不清楚吸引风险投资家的流程，也没有接近他们的渠道，因此，私募主要依靠专业的投资银行或中介机构从中操作，导致前期费用很高，约5至10万元。在效率方面，一般在半年内获得资本进入就算步伐较快。因此股权融资是三种融资方案中最难的。

　　股权融资优势主要表现在：由于股权融资吸纳的是权益资本，因此公司股本返还甚至股息支出压力小，增强了公司抗风险的能力，如果能吸引拥有特定资源的战略投资者，还可通过利用战略投资者的管理优势、市场渠道优势、政府关系优势、甚至技术优势产生协同效应，迅速壮大自身实力，更快地实现IPO或成为国内知名的大公司。股权融资的风险或劣势在于：因为股份稀释可能失去公司的控制权、一部分收益权，甚至发生在公司战略和经营目标、经营手法上与新股东有重大分歧而导致公司经营困难，以至分裂。

　　2、适合对象

　　股权融资适用于任一发展阶段的企业，但从私募的特点和要求看，处于种子阶段、开发阶段和收阶段的高科技企业在互联网的泡沫破灭之后，很难吸引风险投资家的注意。当然如果能拥有出色的和稳定的技术和管理团队，拥有能凝聚人心的激励机制，能证明商业模式的先进性和可行性的项目也可以尝试向风险投资家推销商业计划书。不过公司此时的要价筹码不高，因为市场前景不清，技术成熟度欠佳，无形资产价值无从体现。

　　而处于赢利阶段和高成长阶段的高科技企业则最能吸引投资家眼球，尤其是那些市场前景好、回报率高的项目。这时公司的无形资产已通过产品的市场销售被证明是有附加价值的，也是无形资产最大化的时机，公司不仅有概念而且有实实在在的经营业绩支撑，使公司可用最小的股份赢得风险投资家最大的投入，风险投资家也因公司前景明朗就可牺牲部分利益换取稳定、可靠的回报。

（编辑：代影）