（孙飞：金融信托专家、经济学家、投资银行家、高级经济师、教授、博士生导师、中国人民大学经济学博士）

     2008年3月21日，为积极稳妥推进创业板市场建设，证监会向社会公开征求对《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》的意见……

　　专家观点：

　　十年磨一剑，随着创业板草案的推出，筹划近十年之久的创业板“预产期”终于渐行渐近。这不仅丰富了我国的资本市场结构，对我国的中小企业来说，更是一条难得的利好消息。

　　创业板的“呼之欲出”，使得众多中小企业已然开始摩拳擦掌，欲登陆或正筹划在创业板上市。但是对于这些创业企业而言，业内人士认为，不管是从公司股权结构，还是法人治理结构到财务制度的整合，使之符合上市要求，至少需要半年以上的时间。那么，这些有上市计划的创业企业应当如何做好上市前的准备呢？

　　对中小企业意义深远

　　创业板的推出，不仅会解决一些中小企业尤其是高科技企业的融资难问题，为这些中小企业的腾飞提供急需的资金支持，成为中小企业融资的一个重要渠道。同时，创业板还将有助于提高企业的技术创新能力和提升我国整体中小企业的综合素质等。

　　“一直以来，我国中小企业的融资渠道都比较窄，创业板的开设，将为中小企业融资开拓一个重要渠道。”在本报记者的采访中，中关村科技园管委会主管企业上市扶持的一位负责人首先肯定了创业板对中小企业融资环境的改善。他表示：“根据国外的一些经验来看，中小企业可以通过证券市场实现快速并购，优化配置等，促使企业更快地壮大起来。”

　　中国人民大学金融与证券研究所教授李永森也表示了相同的看法。他认为，创业板有利于促进创新型企业特别是中小企业发展，那些处于初创期或种子阶段的企业，有望借助创业板而快速壮大。“从宏观调控政策来看，目前从紧的货币政策环境下，信贷收缩对中小企业影响尤甚，而创业板的推出，将为中小企业提供新的融资渠道。”

　　其实，对创业板的认识，除了融资层面以外，还有更多的重要价值所在。上述负责人告诉记者说，上市后，中小企业面对的将是成千上万的投资者，这在一定程度上提高了公司的平台，提升了人们对企业信任度的同时，品牌竞争力也得到增强。并且，上市将促使这些中小企业规范运作，对公司的管理提出了更高要求，这将会提升企业的管理水平，综合素质将会得到提高。

　　这一点美国的微软公司可以说是一个典型的例子。在1985年时，微软的总收入仅为1．62亿美元，但1986年在纳斯达克上市后，便得到了迅速发展，不仅跻身世界500强之列，而且其市值一度突破5000亿美元。

　　有专家分析认为，微软的成功并不仅仅在于它通过资本市场获得大量资金支持，更在于资本市场的严格要求促使它一开始就成为管理先进、运作规范、遵章守法、公开透明、有社会责任感的公众企业，这个高起点才是微软快速崛起的真正原因。

　　李永森表示，在我国的创业板市场逐渐发展成熟后，一些优秀的中小企业也会随着迅速成长起来，很有可能会成长起一批“巨无霸”企业。“所有企业都是从小到大慢慢地成长起来的，在市场条件下，这也是一个企业必经的成长之路。”

　　企业争相淘金创业板

　　创业板的推出，可以说已经是箭在弦上。对于创业板带来的这个资本运作平台，很多中小企业已经开始或早已开始筹备上市的准备工作，准备接力创业板平台，发挥光和热，以寻求企业更大的发展，尤其是创业型企业。

　　以清华同方股份有限公司（简称：同方股份）为例，尽管同方股份已经是上市公司，但同方股份总裁陆致成在接受本报记者采访时表示，同方10年来的战略是“技术＋资本”，依托清华大学的研发资源来做科技成果产业化，“拟风投”的经营模式就决定了公司的发展道路有别于一般的企业。现在孵化出的计算机、威视、环境、微电子、知网等十几家优质产业公司，看似业务毫无关联，其实都是围绕着信息、能源环境领域展开的，互相之间互为补充，业务也并不交叉。“我们之所以重视创业板，是因为它能给科技成果产业化提供一个很好的机制、一个发展的平台。”

　　据同方股份方面给出的数据显示，目前，同方旗下的十多个子公司已经达到了同方1997年上市的规模，3亿多元的净资产，将近10亿元的销售收入。陆致成告诉记者，目前这十多家主业公司基本上都达到了中小板的条件，但是最终以什么样的形式上市、哪些公司上市，还要从四个方面来考虑：第一，要从企业自身业务发展考虑；第二，要以它与同方产业的相关性和依赖程度而定；第三，企业拆分对同方在资本市场的价值有何影响；第四，这些产业在将来的发展中是否可以推动同方旗下相关产业的发展。

　　“现在，我们很关心资本市场对同方分拆的态度，将来计算市值的时候是单算还是把子公司乘起来一起算，对同方的股价影响不同，我们会谨慎考虑市场的分歧。不过，最后能否分拆还要取决于政策面和制度面。”陆致成说。

　　此外，有媒体报道称，中关村已经有超过20家创新型企业完成了上市材料的报备工作，这些企业均有望成为首批入户创业板的企业资源。

　　创业板吸引了众多中小企业“跃跃欲试”，可以说是引爆了近期市场的新一轮热潮，但同时我们也了解到，仿佛一夜之间，“创业板”就成了敏感的代名词。在采访过程中，记者曾致电上述20家企业中的几家公司，这几家公司的相关负责人均对记者表示“关于创业板的问题，我们不方便接受采访”以及“公司有规定暂不对外公开”为由谢绝了采访。