唐双宁：上市公司再融资需要把握好市场的“火候”

　　3月3日，十七大以后的第一次全国两会即将开幕，今年的两会又恰逢“奥运年”和“换届年”，无疑将再次聚焦海内外关注的目光。十一届全国政协委员、现任中国光大集团党委书记、董事长唐双宁做客新华网，就金融体制改革和光大银行重组等话题与网友进行了在线交流。

　　主持人：最近有很多金融企业上市融资，而且数额巨大，您怎样看待这种现象，你认为广大股民应以怎样的心态看待现在股市的融资现象。光大未来发展会不会也采取同样的方式？

　　唐双宁：融资多少算巨额融资？我看这也是一个相对的概念，要看市场的承受力和投资者的认可度。首先需要说明，光大证券、光大银行都是首次IPO，不是再融资，而且上市的融资额度都较小，具体规模我们要求专业中介机构正在做深入研究，总的原则是既要满足企业健康发展的要求，也要有利于社会，有利于股东，包括未来持有光大银行、光大证券股票的股民。

　　中国资本市场曾有过“圈钱市场“的不好名声。当时一些面临经营困难的国有企业借助资本市场的融资机制滥发股票，导致市场出现令人不堪回首的多年大熊市，多少投资者的财产性收入因此而遭受重大损失。近两年，“圈钱市场“逐渐转变。我国IPO的审批是很严格的，再融资的审批相对宽松一些。再融资怎么融、融多少，这里面不仅有利益的问题，更有一个“度“的问题。再融资不仅要有利于上市公司，而且要有利于投资者，更要有利于股市的健康发展。此外，上市公司再融资还需要把握好市场的“火候“，要考虑市场的承受能力，要顾及广大投资者利益，否则再融资就很难得到投资者的响应和市场的认可。

　　唐双宁：未来中国股市健康发展的基本因素并没改变

　　主持人：目前中国股市波动幅度比较大，您怎样看待光大入市的时机和今后的走势？据了解，光大将分别有两家下属公司“光大证券“、“光大银行“上市。您能透露一下它们分别的上市时间和具体情况吗？

　　唐双宁：股市永远有波动，永远有泡沫，这是资本市场的内在特征和天然属性。分析当前的股市问题，主要有两个关键：一个是次级债，一个是从紧的货币政策。近期股市波动幅度较大，主要原因是美国次级债引发的美国市场流动性风险，导致美国股市下跌，由于美国股市的影响，导致其他主要股市相继出现暴跌局面。尽管中国资本市场的开放度有限，但在次债危机蔓延的影响下，使日益融于世界经济的中国经济不可能独善其身，必将会受到拖累。人们的心理也起很大作用，市场整体并不缺钱，缺的是人气，尤其是机构投资者的信心。不过，在我看来，未来中国股市健康发展的基本因素并没改变，包括中国经济的稳健增长、监督的不断加强、人民币升值、北京奥运会等有利因素，因此我对中国股市持谨慎乐观态度。但中国股市也不可能出现象去年那样的大幅增长，很可能是一个波动起伏的慢牛走势或鹿市局面。所以，我们要冷静观察分析形势，积极做好自己的工作，抓住机遇，掌握主动权，争取通过上市使企业的实力和治理水平登上新台阶。

　　光大证券公司是光大集团的重要金融企业，如前面我所讲到的，也是集团开展第一战场的重要组成部分。从有利于推动集团整体改革出发，我提出“光大证券上市要为光大银行上市、为集团改革重组探路和实现自身跨越式发展“的要求，目前光大证券上市的各项工作正在积极稳妥、扎实有效地推进。2007年8月，光大证券股东大会审议通过了发行不超过5.2亿股A股的上市方案；2007年9月，证监会正式受理了其上市申请，这是证监会自2002年以来第一次正式受理证券公司的IPO申请；2007年12月，光大证券已正式向证监会递交了上市申报材料。

　　光大银行拟先发行A股股票并在上交所上市，具体发行时间需视资本市场状况、审批进展及其他相关情况决定。A股发行完成后再择机发行H股。今年1月8日，光大银行董事会讨论并通过了上市有关议案。1月28日，获光大银行股东大会同意。2月22号，光大银行董事会通过了确定发行上市保荐人（主承销商）和财务顾问的议案。

　　目前，上市的各项工作都在紧张有序地推进，有的议案已经光大银行新董事会审议通过。上市不是目标，但上市是一家股份制银行走上良性发展轨道的重要途径。光大银行作为光大集团的核心企业，其上市对集团的下一步改革发展至关重要。主要体现为“三个提升“：一是会提升集团的整体实力和竞争力，扩大市场影响；二是会提升集团及其他企业的治理水准和风险防范能力；三是会提升集团员工的整体素质。

　　我还要多说一句。关于拟上市公司在当前资本市场形势下应该掌握的原则，我概括了四句话，即“冷静观察，发展自己，保持主动，积极应对“。天有不测风云，人要主观努力。我想这不仅对光大银行适用，对光大证券适用，在目前资本市场形式下，其他拟上市的公司也是如此，要“知天命而尽人事“。虽然谋事在人，成事在天，但反过来“天“来机遇了，你不能谋事也成不了事。客观条件不具备，谁也没办法，但在客观条件还不可知的情况下，就要应对得当，才能掌握主动权。